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第一章 宏观审慎监管的基本理论研究
第一节 宏观审慎监管的基本含义
一 宏观审慎术语的起源和定义
二 宏观审慎的特征
(一)监管目标
(二)监管重点
(三)风险状况
第二节 国外相关研究综述
一 宏观审慎政策工具及运用
(一)宏观审慎政策工具分类
1.时间维度(time dimension)
2.跨行业维度(cross－sectional dimension)
(二)宏观审慎政策工具的运用
二 系统性风险的定义和测量方法
(一)系统性风险的定义
(二)金融系统性风险的测度
三 宏观审慎政策与财政、货币政策的配合
(一)金融稳定与财政、货币政策
(二)宏观审慎政策与财政、货币政策的协调
四 宏观审慎政策的制度框架
(一)各国金融监管方案中对宏观审慎政策的论述
(二)宏观审慎组织架构
五 宏观审慎政策的挑战与展望
(一)宏观审慎政策的实施成本
(二)宏观审慎政策的技术障碍
(三)宏观审慎政策的统筹协调难度
(四)对宏观审慎政策当局分析判断能力的要求
(五)监管套利对宏观审慎政策实施效果的影响
第三节 国内相关研究综述
一 宏观审慎政策框架的构建
(一)赋予人民银行宏观审慎政策职能
(二)成立具有宏观审慎政策职能的新机构
(三)在不改变现有监管下对现有监管职能重新划分和调整分工
(四)构建我国宏观审慎政策框架
二 宏观审慎政策工具
三 系统重要性机构的认定与监管
四 系统性风险的测算指标体系
五 宏观审慎的国际合作与协调
六 宏观审慎政策实施的挑战
第四节 简要评论
一 尚未形成严密的统一 分析框架，理论研究滞后于监管改革实践
二 宏观审慎工具缺乏创新
三 缺乏全面的综合性系统性风险分析
四 在宏观审慎政策体系构建上缺乏共识
参考文献
第二章 后危机时代金融监管改革的动向
第一节 美国金融监管改革法案的主要内容
一 法案的构成
二 法案的主要内容
(一)强调系统性风险的重要性，成立金融稳定监管委员会和金融研究办公室
(二)建立有序清算机制，结束“太大而不能倒”的现象
(三)加强消费者保护，成立消费者金融保护局
(四)扩大美联储权力，同时加强对美联储的审计
(五)加强对银行和互助储蓄机构的监管，实行沃尔克规则
(六)加强对衍生品和对冲基金的监管
(七)进行抵押贷款改革
(八)加强对信贷评级机构的监管，促进投资者保护
(九)实施薪酬与公司治理改革
(十)成立全国性的保险监管机构
(十一)银行承担证券化产品的部分风险
(十二)其他
三 金融监管改革法案的重大意义
第二节 欧盟金融监管改革方案的主要内容
一 建立宏观监管部门，监控系统性风险
二 强化欧盟的微观金融监管和协调机制，建立欧洲金融监管系统
(一)针对跨国金融集团，强化欧盟微观金融合作与协调
(二)升级欧盟监管委员会，建立欧洲金融监管系统
三 明确赋予欧洲中央银行在宏观审慎监管中的特殊地位
(一)关于中央银行审慎监管职责的争论
(二)欧盟关于审慎监管与金融稳定职责的制度安排
(三)欧洲中央银行在审慎监管和金融稳定方面发挥的作用
(四)改革后欧洲央行在宏观审慎监管中的特殊作用
四 降低金融监管的顺周期性(pro－cyclicality)
五 全面加强以银行为主的金融机构风险管理
(一)提出修改《资本金要求指令》的提案，强化对银行的风险约束
(二)关于流动性风险管理的30项原则性建议
(三)关于加强信用评级公司权威性和监管的提案
(四)关于投资基金管理人的欧盟监管框架指令的相关提案
六 修改《存款保险计划指令》，以保护投资者利益、维护金融市场稳定
七 加强欧盟成员国之间应对危机的金融监管合作
第三节 英国金融监管改革的主要内容
一 强化金融稳定目标，设立专门机构，改善部门协调
二 高度重视对系统性风险的监管
三 明确监管当局在危机银行处置中的权限和程序
四 扩大金融服务局的权力和职责
五 加强金融消费者利益保护
六 强化国际和欧洲监管合作
第四节 国际组织金融监管改革的主要措施
一 20国集团
二 IMF
三 FSB
四 其他国际组织
第五节 全球金融监管改革的主要特征及趋势
一 全球金融监管改革的重点是金融监管结构的调整
二 建立宏观审慎监管框架，防范系统性风险。
三 华盛顿共识面临严重挑战，加强政府对金融业干预已成为共识
四 对金融机构资产负债表高度重视
五 打破信息沟壑，促进金融信息交流
六 加强对投资者与消费者利益的保护
七 重构全球金融机构高管薪酬体系
八 以20国集团为国际协商平台，推进全球金融监管协调与合作
参考文献
第三章 金融监管改革面临的新挑战:宏观层面
第一节 欧洲主权债务危机
一 欧债危机的演化过程
二 欧债危机爆发的原因
(一)欧元区内部存在经济结构性失衡
(二)人口老龄化和高福利问题
(三)欧元区经济治理存在巨大缺陷
(四)救助措施无法安抚市场恐慌情绪
(五)评级机构推波助澜
三 应对政策
(一)建立和完善危机救助机制
(二)减轻危机国债务负担
(三)整顿财政，加强纪律
(四)欧洲央行大举释放流动性，缓解银行流动性压力
(五)构筑金融安全网
四 影响和趋势
第二节 美国主权债务问题
一 近五 年来，美债主要呈现以下发展特点
(一)美联邦债务规模迅速膨胀，规模超过国际公认的警戒线
(二)除联邦债务不断膨胀外，地方政府也债务缠身
(三)政府债务和私人债务同步增长
(四)外国持债比例不断升高
(五)尽管美债规模膨胀较快，但短期看仍在可控范围
二 美债不断膨胀的原因
(一)经济增长模式不可持续
(二)国内贫富差距不断扩大，侵蚀税源
(三)社保负担过重
(四)国防预算不断上升
(五)危机后出台大规模刺激政策
三 美政府应对措施
(一)美国政府开展三轮减赤谈判，仅达成妥协方案，最终可能启动强制性“自动减赤机制”
(二)美联储大举购入中长期国债，人为压低国债收益率，支撑美国债市场
(三)以通胀方式和货币贬值稀释债务
四 未来趋势和影响
第三节 国际大宗商品价格波动
一 2007年后大宗商品价格走势
二 价格影响因素
三 未来价格趋势
第四节 全球经济的通货膨胀走势
一 2007—2011年全球通胀形势概述
二 2007—2011年全球通胀原因分析
(一)大宗商品价格是推动通胀上涨的重要力量
(二)危机进程对通胀走势有重要影响
(三)从历史趋势看，日益扩大的全球分工和国际贸易压低了整体通胀水平
三 未来通胀走势判断
(一)世界经济趋于放缓或使通胀回落
(二)大宗商品价格仍有可能上涨
第五节 国际资本的流动态势
一 发展中国家的资本流入态势(2008—2011年)
二 原因分析
(一)全球流动性的变化
(二)发达市场与新兴市场增长态势上的分化
(三)西方主权债务危机的升级和发酵
(四)新兴市场积聚大量资本泡沫、经济风险上升
(五)新兴市场缺乏对资本流动的有力监管
三 影响与趋势
参考文献
第四章 金融监管改革面临的新挑战:微观层面
第一节 现代金融创新的趋势与影子银行体系的兴起
一 现代金融创新的最新趋势
二 影子银行体系的兴起
(一)美国的影子银行体系构成
1.政府发起的证券化机构
2.货币市场基金
3.金融公司
4.对冲基金
5.资产支持商业票据管道和结构性投资实体
6.投资银行
(二)美国影子银行体系的运行特征
1.资金来源短期化
2.融资高杠杆特征
3.游离于货币当局监管之外
三 影子银行体系产生的原因
(一)影子银行体系产生的直接原因
(二)影子银行体系兴起的深层原因
第二节 影子银行体系的宏观效应及对监管的挑战
一 影子银行体系的信用创造
(一)影子银行体系为什么具备独立的信用创造功能
(二)证券化影子银行体系信用创造机制
(三)影子银行体系信用创造机制的缺陷
2.抵押品的流通机制
二 影子银行体系对商业银行的冲击
三 影子银行对货币政策的冲击
(一)影子银行体系否定了狭义的货币乘数论
(二)流动性效应的消失
四 影子银行体系对金融监管的挑战
第三节 影子银行体系的国际监管动向
一 主要金融强国对影子银行体系的监管措施
(一)美国
(二)英国
(三)欧盟
二 国际金融组织对影子银行体系监管的最新进展
(一)五项监管原则
(二)主要的监管对象
(三)十一项主要监管措施
第四节 中国的影子银行体系及其监管
一 中国影子银行体系的基本范畴
(一)国内各方对中国影子银行体系有不同理解
(二)对中国影子银行体系范畴界定产生分歧的原因
1.金融制度、金融发展差异所致
2.理论研究薄弱所致
二 中国的影子银行体系的发展模式和概况
(一)狭义的中国影子银行体系范畴:非正式证券化
(二)广义的中国影子银行体系范畴
1.合法的非银行信贷
2.违法的非银行信贷
三 国内影子银行体系发展的本质原因
四 以发展的眼光对待中国的影子银行体系
参考文献
第五章 宏观审慎监管的国际经验借鉴
第一节 20国集团戛纳峰会对宏观审慎金融监管的共识
第二节 国际组织确立宏观审慎管理工具与政策框架
第三节 巴塞尔银行监管新规的推行
第四节 对主权债务风险的监控
第五节 制定影子银行体系的监管规则
第六节 国际宏观审慎监管的经验总结及展望
一 国际宏观审慎监管的经验总结
(一)建立负责系统性风险监控的宏观审慎监管机构
(二)出于对系统性风险的考虑，监管范围和要求随之提高
(三)对于宏观审慎监管的实施，更多的是国际组织发挥了主导的作用
(四)从各国改革行动来看，强调监管的重要性，并非出于惩罚动机，而是以创造一个足以促进经济增长的制度出发
二 国际宏观审慎监管改革的未来展望
(一)密切监控金融风险，防止系统性危机的再度发生
(二)完善宏观审慎监管的政策框架，继续各项监管要求国际标准的制定
(三)提高国际组织统一执行力，督促国际标准在各国的实施
(四)坚定改革决心，谨慎把握金融部门与实体经济的相互影响
参考文献
第六章 宏观审慎监管下的系统重要性机构监管
第一节 从太大而不倒到系统重要性金融机构
一 太大而不倒的概念
二 太大而不倒的经济原理
三 向系统重要性金融机构过渡
四 金融危机中的乱局和“新框架”
第二节 系统重要性金融机构监管的理论框架
一 国际社会的关注与进展
二 “新框架”的监管取向和政策目标
(一)加强对SIFIs的监管
(二)实施附加资本要求
(三)重塑SIFIs处置机制
三 系统重要性金融机构的识别
(一)指标法
(二)市场法
第三节 国际上对系统重要性金融机构的监管实践
一 美国
二 英国
三 欧盟
四 未来的改革方向
第四节 危机和改革带来的启示
一 更客观地看待太大而不倒
二 对SIFIs监管思路和策略的认识
三 推进中国SIFIs监管的政策与建议
(一)因地制宜，积极借鉴国际金融监管的改革成果
(二)完善D－SIFIs的评估标准
(三)扩充监管维度，增强抗风险能力
(四)加快推进相关制度和机制建设
参考文献
第七章 中国宏观审慎监管框架的最新进展
第一节 社会融资规模概念的提出及其政策含义
一 社会融资规模概念及内涵
二 社会融资规模概念的理论与实践背景
三 社会融资规模概念的现实意义
(一)社会融资规模指标有助于提高金融宏观调控的有效性
(二)社会融资规模指标符合宏观调控市场化方向
(三)社会融资规模指标有利于促进我国金融结构的多元化发展
四 社会融资规模指标存在的争议与未来发展方向
(一)社会融资规模的指标统计口径与其概念内涵存在差异
(二)社会融资规模指标作为宏观经济调控工具的有效性尚待检验
(三)监管当局和其他经济主体对于社会融资规模指标的认识还有待提高
(四)建立以“社会融资规模”为中心的金融调控体系还将面临许多技术性难题
第二节 存贷款利率市场化改革的进程与展望
一 中国金融体系中存贷款的主体性地位
二 存贷款利率的金融效应和经济效应
三 存贷款利率市场化改革的难点与路径
(一)央行运用资产调控货币和金融的能力严重降低
(二)金融机构硬约束的市场条件难以有效形成
(三)企业和居民在存贷款市场中买方选择权难以形成
第三节 《巴塞尔协议Ⅲ》在中国银行业的实施
一 《巴塞尔协议Ⅲ》在中国的实施进程
二 中国现行监管要求与《巴塞尔协议Ⅲ》的比较
(一)资本充足率监管
(二)其他监管标准
(三)实施时间安排
三 实施《巴塞尔协议Ⅲ》对中国银行业的影响
(一)短期影响
(二)中期影响
(三)长期影响
四 中国实施《巴塞尔协议Ⅲ》应注意的问题
(一)准确把握《巴塞尔协议Ⅲ》的优势与不足
(二)合理把握政策力度和实施步骤
(三)将《巴塞尔协议Ⅲ》与《巴塞尔协议Ⅱ》相结合
(四)探索建立可持续的资本补充机制
(五)加快银行业务转型步伐
参考文献
第八章 中国宏观审慎监管的模式选择
第一节 中国实施宏观审慎监管的客观基础
一 中国经济金融体系的特殊性
(一)中国经济的发展阶段
(二)中国的金融结构
(三)中国的高储蓄率
(四)中国的宏观调控
二 中国金融体系的长期系统性风险
第二节 构建中国宏观审慎监管框架的安排
一 构建中国宏观审慎监管框架的意义
二 中国宏观审慎监管的目标与着眼点
三 构建中国宏观审慎监管框架的基本原则
四 中国宏观审慎监管的机构设置与权限划分
第三节 构建中国宏观审慎监管的实施要点
一 中国宏观审慎监管的实体部门
二 适合中国国情的宏观审慎政策工具
三 财政政策、货币政策与金融监管之间的协调顺畅
四 系统重要性机构评价标准和范围
五 国际金融稳定合作
参考文献
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